中小盘成长风格占优 机构建议关注三大方向 中小注Wind微盘股指数上涨1.39%

11月28日 ，中小注Wind微盘股指数上涨1.39% ，盘成大幅跑赢沪深300指数。长风24k88备用网址【Aurl:www.8233066.com】送888元10月24日以来A股市场小幅反弹
，格占构建期间小盘风格相对占优 。优机议关

机构人士认为，中小注年末通常是盘成大盘风格略占优 ，但今年年末大小盘风格大概率为“轻度均衡”而非“大级别切换” ，长风当前仍处小盘占优区间。格占构建A股市场当前热点轮动频繁 ，优机议关24k88备用网址【Aurl:www.8233066.com】送888元建议关注科技成长细分领域、中小注基本面先行改善行业及高股息板块。盘成

估值分化

Wind数据显示，长风10月24日以来A股市场小幅反弹，格占构建期间小盘风格相对占优 ，优机议关万得微盘股指数截至11月28日上涨18.15%；而Wind全A 、沪深300、创业板指期间分别上涨5.71%、1.27%、3.94% 。

“今年以来A股总体呈现哑铃型分化 ，前期以‘中特估’为代表的大盘价值占优，后期微盘股大涨 。”中信建投证券首席策略官陈果表示，近期两融余额不断上行，投资者开始转向小盘股，小盘股由于估值低 、市值小
，资金流入带来的涨幅较大，更容易受到资金追捧。

机构人士认为，年末往往大盘风格略占优，2023年年末大盘风格大概率为“轻度均衡”而非“大级别切换”。中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示，风险偏好回升有望驱动A股小盘风格继续占优，但需要关注大小盘风格的估值分化程度
。历史经验显示，较大的估值分化会带来短期的风格再平衡
。

从分化程度来看，安信策略首席分析师林荣雄表示，A股中小盘和大盘的分化又来到历史极值水平。“根据历史经验，当这两个指标接近历史极值后，在短期会出现风格小幅切换的现象
 ，但从中期视角看，依然是中小盘成长占优的概率大。客观而言，大小盘风格真正的切换不是一蹴而就的，往往需要经历‘喇叭口’式分化所带来的‘至暗时刻’才会出现风格回摆
。”

把握风格轮动规律

A股市场当前热点轮动频繁、热点持续时间短暂，投资者难以捕捉明确主线。陈果表示，市场上追高的心态明显，而前期主线的淡出和热点的快速轮动加大了投资风险。“从A股大小盘风格演绎的历史上看，风格变化具有周期性。我们应把握风格轮动的规律，在更明确的政策效果或复苏弹性信号出现前，预计盈利稳定、估值偏低的高股息资产或阶段性占优 。稳增长政策继续发力，叠加全球流动性环境边际向好背景下，具备产业周期催化的半导体、医药及汽车主线行情未完
。”

李求索认为 ，10月底以来的市场反弹，得益于投资者风险偏好改善背景下的估值回归。展望后市 ，他建议关注三条配置思路：一是前期风险释放充分，且存在产业催化的科技成长细分领域，例如半导体、通信等TMT相关行业以及医药生物等；二是温和复苏环境下基本面有望先行改善的行业，例如具备较强业绩弹性的白酒、白色家电
、汽车零部件等以及景气度提升的出口产业链相关行业；三是高股息相关行业短期虽有波动，但结合当前宏观背景及流动性预期 ，中期或有相应表现 。

在小盘股占优的周期内，国信证券策略分析师陈凯畅建议关注三个方向：一是关注出口结构性利好催化下的汽车零部件、纺织制造板块；二是库存去化接近尾声，人形机器人 、消费电子 、被动元器件等成长板块景气度向上；三是红利资产方面，关注预期股息率较高、筹码锁定良好的标的。